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利好有限 追多菜油需谨慎
发布时间:2019-03-06 08:58来源:金期投资

 上周五,菜油期货结束振荡,大幅上行,远月合约创出上市以来新高。展望后市,目前国内油脂供应充裕,而需求处于阶段性淡季,菜油期货上涨高度有限,追多仍需格外谨慎。

  油脂油料库存充裕

  虽然今年没有临储菜油抛售,但由于去年油脂进口量增加以及油料压榨数量大,目前沿海油厂菜油、豆油以及棕榈油库存都处于高位,油脂整体供应较为充裕。据监测,截至3月1日,华南地区(两广、福建)油厂菜油库存为10.43万吨,周环比增加0.73万吨,增幅为7.53%,为连续第二周增加,较去年同期的4.05万吨增加157.5%;华东地区(江苏、安徽、上海)油厂菜油库存为44.8万吨,周环比增加0.3万吨,增幅为0.67%,较去年同期增加175.7%,为历年同期最高水平。豆油和棕油库存也处于高位。据监测,截至3月1日,国内豆油商业库存总量为135.2万吨,周环比增加1.45万吨,增幅为1.08%,在历年同期中,仅次于去年同期的140万吨。截至2月28日,国内港口食用棕榈油库存总量为77.29万吨,较去年同期的67.58万吨增加9.71万吨,增幅14.4%,为近三年最高水平。

  目前沿海油厂菜籽库存同样偏高,由于压榨利润高企,油厂开工积极性高,菜油产出相应增加。据监测,截至3月1日,国内沿海油厂菜籽库存为59.95万吨,周环比增加1.5万吨,增幅为2.57%。由于菜油和菜粕期现货价格因突发性利多大幅上涨,油厂压榨利润快速走高,部分地区理论压榨利润在400元/吨以上,刺激油厂加大开工量。据监测,截至3月1日当周,全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量为11.349万吨,周环比增加3.332万吨,增幅达41.6%,为历年同期最高压榨量。

  另外,由于有关部门继续对进口油菜籽发放转基因证,今后几个月油菜籽进口受影响程度较小。据船期跟踪,3月份油菜籽到港量将为48万吨,4月份在30万吨,都处于历史同期较高水平。

  菜油需求相对清淡

  春节前城乡居民集中采购了小包装油脂,节后一段时间一般为油脂消费淡季,今年也不例外。虽然菜油价格大幅走高,但买涨不买落的心理并未促使油厂菜油成交量明显增加。据监测,截至3月1日当周,沿海油厂菜油成交量为1.341万吨,周环比小幅增加0.221万吨,仍为历史周成交量偏低水平,和节前单周六七万吨的成交量不可同日而语。沿海油厂豆油成交量同样不高。据监测,截至3月1日,油厂豆油周度成交量为12.98万吨,环比下降0.657万吨,降幅为4.8%。

  外盘菜籽大幅低走

  出口不畅,库存高企,加拿大油菜籽期货价格大幅下跌。据加拿大统计局数字,截至2018年12月31日,加拿大油菜籽库存为1460万吨,同比增加4.9%,为历史同期最高水平。受此影响,加拿大温尼伯交易所油菜籽期货大幅下跌,截至上周五,主力合约已经创出近2年多新低。加拿大油菜籽价格下跌,直接消减了我国油菜籽进口成本。

  综上所述,供给充裕,需求不振,菜油期货目前这种仅由消息刺激的涨势恐难持续,投资者追多尚需格外谨慎。

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